¿Puedo ganar plata invirtiendo en renta fija?

Cuando pensamos en invertir, casi siempre aparece la misma idea: comprar barato y vender caro. Y eso tiene sentido para el mundo de las acciones; pero existe toda una categoría de instrumentos donde esa lógica no aplica, donde podés ganar plata sin que el precio suba y, de hecho, sin importarte demasiado si baja.

Renta variable: comprás barato, vendés caro

Cuando compras una acción estás comprando una partecita de una empresa. Si la empresa hace las cosas bien (crece, mejora los márgenes) eso debería verse reflejado en el precio de la acción. Entonces ¿cómo ganamos plata cuando compramos acciones?, simple: ganás si el precio sube. Comprás una acción a USD 10, la vendés a USD 15, ganaste USD 5. También podés cobrar dividendos, pero son marginales en la mayoría de los casos.

El punto clave es que al momento de comprar, no sabés cuánto vas a ganar (o si vas a ganar), ni en cuánto tiempo. Todo depende del precio y su evolución.

Renta fija: le prestás plata a alguien

Imaginá que una empresa necesita plata y en lugar de pedirle plata prestada al banco, vos sos quien le presta ese dinero. Cuando comprás un bono o una obligación negociable (ON), no estás comprando una parte de una empresa esperando que suba, estás prestando dinero, al Estado en el caso de los bonos y a una empresa en el caso de las ON.

Y como en cualquier préstamo, hay un acuerdo: te van a devolver el dinero en una fecha determinada (el vencimiento) y en él mientras tanto te van a pagar intereses (los cupones). Lo más importante de todo: al momento de comprar, ya sabés exactamente cuánto vas a cobrar y cuándo. Por eso se llama renta fija.

Un ejemplo concreto

«DTF S.A.» emite una ON a 5 años con un cupón del 8% anual. Al comprarla, le estás prestando dinero a esa empresa. Supongamos que le prestas USD 100, a cambio “DTF S.A.” se comprometió a pagarte USD 8 por año durante 5 años y devolverte el capital al final.

Lo que en realidad estás comprando es un flujo de fondos. Un calendario de pagos conocido de antemano:

Entonces la ganancia no resulta de vender más caro, sino de mantener la ON y cobrar los intereses que te pagan por haber prestado tu dinero. Esa es la lógica: comprar, mantener y cobrar. No hay sorpresas, no hay que adivinar nada.

El “ruido” del mercado

Una vez emitida, la ON empieza a cotizar en el mercado. Su precio puede subir o bajar por muchas razones: cambios en las tasas de interés, variaciones en el riesgo país, condiciones específicas de la empresa, oferta y demanda de la ON.

Pero acá está la clave: si mantenés la ON hasta el final (vencimiento), el precio del mercado no te afecta, vas a cobrar exactamente los cupones prometidos y el capital al final, independientemente de lo que haya pasado con la cotización en el medio.

El inconveniente surge si necesitas vender antes del vencimiento, porque ahí pueden suceder dos cosas:

1. Que el precio haya bajado, por lo que puede ser que tengas que vender debajo del precio que compraste y tener una pérdida (aunque si ya has cobrado unos cupones puede ser que no pierdas, sino que ganes menos de lo que tenías previsto).
2. Que el precio haya subido y podrías vender con ganancia antes del vencimiento.

El punto es este: si existe la posibilidad de que necesites el dinero antes del vencimiento, vas a tener este riesgo de precio y hay que tenerlo en cuenta al momento de elegir el instrumento y el plazo.

Una pregunta clave que me gusta hacer es: ¿podes comprometerte a no tocar este dinero hasta el vencimiento? Si la respuesta es no, quizás conviene buscar un instrumento de menor plazo.

Entonces ¿No existe más riesgo que el querer vender antes?

Sí, hay más riesgos. Hay una variable importante que tenés que monitorear: que el emisor esté en condiciones de cumplir. Porque a diferencia de una acción, donde el riesgo es no ganar lo esperado, en renta fija el riesgo concreto es que quien te pidió prestado no pueda devolverte el dinero.

Por eso, antes de comprar cualquier bono u ON, vale la pena preguntarse: ¿este emisor tiene la solidez financiera para cumplir con sus pagos hasta el vencimiento?

Reflexión final

La renta fija no es mejor ni peor que la renta variable, es simplemente distinta. En una sos socio, en la otra sos prestamista. En renta variable apostás al crecimiento de una empresa, en renta fija priorizás previsibilidad.

Así que si tenés renta fija y ves que el precio baja, no te desesperes, recordá cómo funciona: no compraste algo que tiene que subir, le prestaste plata a alguien que te prometió devolvértela. Y mientras ese emisor cumpla, el precio del medio es solo ruido.