Autor: Matias Gloazzo
19 de julio de 2026
A la hora de analizar los resultados de nuestras inversiones, un error típico puede ser medir nuestra ganancia en pesos. El problema de esta forma de medición es que tal vez, sin darnos cuenta, estamos cayendo en la trampa de la nominalidad causada por la devaluación, ya que si nuestra cartera está compuesta por activos dolarizados toda devaluación o variación del tipo de cambio que haya sucedido en el periodo analizado modificará el precio de nuestros activos.
En escenarios de volatilidad cambiaria donde vemos el dólar subir repentinamente, nuestros activos dolarizados valdrán muchos más pesos que en un principio, pero es posible que si analizamos el rendimiento neto en dólares de nuestra cartera veamos poca o incluso nula rentabilidad. Veamos un ejemplo para que quede más claro:
Tengo $100.000 pesos disponibles y decido comprar 5 cedears de Mercado Libre (precio actual MELI: $20.000, precio actual MELID: 14,5 USD). Al día siguiente a mi inversión, por razones macroeconómicas, el tipo de cambio sube un 10%, por lo que mis cedears pasan a valer $22.000 y mi inversión total $110.000, es decir que tuvimos un crecimiento de 10% en tan solo un día.Sin embargo, si analizamos la acción de Mercado Libre en EEUU observamos que no hubo variación de precio por lo que el cedear en USD sigue cotizando a 14,5 USD, es decir, nuestra inversión medida en USD vale lo mismo que el día anterior.
En línea con esto, cuando armamos una cartera de inversión de largo plazo lo que vamos a buscar principalmente serán rendimientos reales en USD para que, de esta manera, variables macroeconómicas como la devaluación o inflación no sean amenazas para nuestro patrimonio.
Por último, siempre recomendamos calcular nuestros resultados en dólares, para así evitar el problema de interpretar de forma errónea los resultados de una cartera por nominalidad.
